城投公司轉型模式的探索與實踐之六—國投平臺

近年來，地方城投公司作為地方政府投融資的重要載體，在城鎮化進程中發揮了關鍵作用。然而，隨著經濟高質量發展需求提升及防范地方債務風險政策收緊，傳統城投公司亟需通過市場化轉型實現可持續發展。其中，轉型為國有資本投資公司（以下簡稱“國投平臺”）成為重要路徑之一。這一模式通過優化資本運作、強化產業引領、提升風險控制能力，為地方經濟注入新動能。本文結合典型案例與實踐經驗，探討城投公司向國投平臺轉型的核心邏輯與現實挑戰。

一、轉型的背景與意義

城投公司作為地方政府的重要融資平臺，在基礎設施建設、公用事業等領域發揮了不可替代的作用。然而，隨著市場經濟的發展，城投公司逐漸暴露出政企不分、融資渠道單一、風險控制能力弱等問題。為了推動城投公司的可持續發展，提升其在市場經濟中的競爭力，轉型為國投平臺成為了一種必然選擇。

轉型為國投平臺后，城投公司將專注于資本運作，通過投資融資、產業培育等方式，提升國有資本的控制力和影響力，推動產業集聚和轉型升級。同時，轉型后的公司能夠實現政企分開、政資分開，明確政府與企業的界限，使企業成為獨立的市場競爭主體。這種分離有助于優化公司治理結構，提高管理效率和市場反應速度。

二、城投公司獲取特許經營權面臨的挑戰與優勢

（一）面臨的挑戰

轉型方式實現困難：城投公司想要轉型國投公司的主要難點在于組建方式城投公司一般采取改組或新設兩種方式實現。如果是改組，城投公司需先對現有的政府融資職能和相關業務進行剝離，再通過無償劃轉或市場化方式重組整合國有資本，組建國有資本投資。如果是新設，則需新成立一家國有資本投資/運營公司，以無償劃轉或者市場化方式來重組整合相關國有資本。在此過程中，剝離原來的業務、資產、債務、人員等可能存在較高的現實難度，而新設則容易導致空心化，增加夾層但難以發揮作用。

（二）具備的優勢

資本投資運作經驗豐富：城投公司長期從事地方基礎上設的產業投融資運營，部分城投公司積累了一定的資本投資運作經驗，實際上兼具了部分國投公司的功能

自身握有資本：部分地方政府手中掌握了一些國有資本，是城投公司向以國有資本投資運營為主業轉型提供了條件。

三、典型案例分析

1. 新鄉國資集團：資源整合驅動轉型

2021年成立的新鄉國資集團，通過整合市縣兩級國企資源，將600余家分散主體重組為36家一級子公司，覆蓋化纖、基礎設施建設、數智科技等八大板塊。其通過持股上市公司（如新鄉化纖）迅速擴大產業收入規模，2023年上半年化纖板塊收入占比近半，傳統城投業務占比下降，市場化轉型成效顯著。

2. 合肥建投：戰新產業引領升級

合肥建投自2006年成立以來，歷經傳統融資平臺、戰新投資平臺、國投平臺三階段轉型。通過投資京東方、蔚來等企業，累計完成產業投資近3400億元，退出資金710億元，收益達330億元。其六大業務板塊（如戰新產業投資、鄉村振興）不僅實現資本增值，更助力合肥打造“芯屏汽合”產業地標。

城投公司轉型為國投平臺，既是化解地方債務風險的必然選擇，也是推動經濟高質量發展的關鍵舉措。盡管面臨業務剝離、資產整合等挑戰，但新鄉、合肥等地的實踐表明，通過專業化重組、產業生態構建與市場化機制創新，轉型能夠釋放國有資本活力，實現政府職能與企業效益的平衡。未來，隨著政策支持力度加大與改革深化，國投平臺將在區域經濟升級中扮演更重要的角色。